鎳是制備三元陰極的關(guān)鍵材料，高鎳三元材料的發(fā)展與高鎳三元前驅(qū)體的推廣是分不開的。我們從五大高鎳三元前驅(qū)體公司中了解到中國的高鎳三元前驅(qū)體公司 ，讓我們來看看有哪些鎳礦供應(yīng)商，誰能取代俄羅斯的鎳礦出口地位。

 

菲律賓鎳業(yè)的發(fā)展前景如何？

菲律賓鎳礦出口的SWOT分析

優(yōu)勢： 鎳礦產(chǎn)量居世界第二；鎳礦可直接出口（與印尼相比）。它離中國很近。

劣勢： 鎳礦的儲量有限，而且品位呈下降趨勢。

機會： 2021年4月，菲律賓取消了2012年頒布的關(guān)于新采礦協(xié)議的禁令，為投資新的采礦項目打開了大門。

中國是菲律賓鎳礦的最大進口國，中國的鎳礦需求持續(xù)增長。

威脅：印尼是菲律賓在東南亞的最大競爭對手。如果印尼能夠放寬其鎳礦出口政策，可能會對菲律賓的出口產(chǎn)生一定的影響。應(yīng)注意菲律賓新總統(tǒng)的中國政策，如果大量的俄羅斯鎳礦流入中國，將影響菲律賓對中國的鎳礦出口。來自其他國家的影響，包括新喀里多尼亞和澳大利亞。

 

 

菲律賓鎳礦生產(chǎn)商的品位在下降

菲律賓是世界上第二大鎳礦生產(chǎn)國。2021年，菲律賓的鎳礦產(chǎn)量預(yù)計為37萬噸，占世界總量的14%。
與世界第一的印度尼西亞（產(chǎn)量約100萬噸，占世界總產(chǎn)量的36%）和世界第三的俄羅斯（約25萬噸，占世界總產(chǎn)量的9%）相比。
數(shù)據(jù)顯示，目前該國約有30個鎳礦在運營。

然而，菲律賓的鎳礦儲量有限，僅占世界鎳礦儲量的5%，位居第五。2021年，菲律賓的儲量與產(chǎn)量之比僅為13，遠低于全球35的平均水平，在主要鎳生產(chǎn)國中排名最后（加拿大： 15；美國： 19；印度尼西亞：21；中國：23；俄羅斯：30；澳大利亞： 131；巴西：160）。

沉重的開采也將導(dǎo)致鎳礦品位的下降。2019年，菲律賓主要的高品位鎳礦生產(chǎn)商SR Languyan Mining Corp表示，由于資源接近枯竭，它將關(guān)閉在菲律賓南部Tawi-Tawi省的礦場。據(jù)統(tǒng)計，近年來，菲律賓出口到中國的鎳礦大多是中低檔的，高檔鎳礦的出口量有所下降。

鎳礦分為兩類：紅土鎳礦和硫化鎳礦。中國生產(chǎn)的鎳礦主要是硫化鎳礦，而從菲律賓和印度尼西亞進口的鎳礦主要是紅土鎳礦。硫化鎳礦的冶煉成本低，但資源少，開采成本高，大多位于高緯度國家。

紅土鎳礦資源豐富，易于開采，但開采和分離難度大，多分布在赤道附近的熱帶國家。
目前，紅土鎳礦占全球陸地鎳資源的60%，占全球鎳礦產(chǎn)量的70%。

 

 

礦業(yè)政策有望迎來新機遇

在過去的十年中，由于對環(huán)境的擔(dān)憂，菲律賓政府對其采礦業(yè)進行了更嚴格的控制。尤其是現(xiàn)任總統(tǒng)杜特爾特的強硬措施，使得近年來菲律賓的鎳礦生產(chǎn)不盡人意。

目前，菲律賓經(jīng)濟受到疫情的嚴重打擊，隨著杜特爾特的任期在今年結(jié)束，我們認為新總統(tǒng)可能會放松對菲律賓采礦業(yè)的管制，以刺激當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展。

菲律賓目前的礦業(yè)法規(guī)是1995年的《菲律賓礦業(yè)法》（第7942號共和國法）。根據(jù)規(guī)定，菲律賓的所有礦山資源都屬于國家所有，任何勘探、開發(fā)、利用和礦物加工活動都要接受政府的監(jiān)督和控制。2012年，時任總統(tǒng)貝尼尼奧-阿基諾三世簽署了第79號行政命令，這是一項停止發(fā)放采礦許可證的法令。

菲律賓現(xiàn)任總統(tǒng)羅德里戈-杜特爾特對采礦業(yè)的態(tài)度更為強硬。當(dāng)他還是總統(tǒng)候選人時，他多次警告菲律賓采礦業(yè)，”要么遵守更嚴格的環(huán)境法規(guī)，要么關(guān)閉礦場”。
2016年6月，杜特爾特當(dāng)選為菲律賓總統(tǒng)。他一上任就任命堅定的環(huán)保主義者吉娜-洛佩斯為菲律賓環(huán)境和自然資源部部長，并立即開始對菲律賓的41個礦場進行環(huán)境審查。

此后，在審查期間，菲律賓的一些礦場停止了生產(chǎn)。最后，在2017年2月，洛佩茲宣布關(guān)閉23個礦場，其中大部分是鎳礦，另外5個礦場被勒令暫停運營。

因此，2016年，菲律賓的鎳產(chǎn)量明顯下降，與2015年相比同比下降37%，隨后幾年的增長速度也不快。

但最近，菲律賓鎳礦行業(yè)的政策迎來了轉(zhuǎn)機。菲律賓政府表示，新的采礦項目在未來五年可以為該國帶來高達20億美元的年出口收入。

事實上，2017年5月吉娜-洛佩斯辭去環(huán)境部長職務(wù)后，新任部長羅伊-西馬圖對采礦業(yè)放松了很多，一些礦山陸續(xù)恢復(fù)了運營。

2021年4月，菲律賓解除了對新采礦協(xié)議的9年禁令，為其新采礦項目的投資打開了大門，以刺激受病毒打擊的經(jīng)濟（2020年菲律賓GDP數(shù)據(jù)同比下降9.57%）。

 

菲律賓有哪些有代表性的鎳業(yè)公司

 

亞洲鎳業(yè)SWOT分析

 

 

優(yōu)勢： 菲律賓最大的鎳礦生產(chǎn)商，產(chǎn)量約占菲律賓的40%-50%；其五個礦區(qū)相對分散，可以減少雨季的影響；擁有日本住友兩個濕法冶金項目的股份。

劣勢： 鎳礦品位低。

機會： Dinapigue礦的勘探和開發(fā)工作正在進行中。

威脅： 產(chǎn)品主要銷往中國和日本，或面臨海外廠商如印尼、俄羅斯、新喀里多尼亞等搶占份額。

 

亞洲鎳業(yè)的原礦產(chǎn)量約有一半出口到中國

亞洲鎳業(yè)(NIKL.PS)是菲律賓最大的鎳生產(chǎn)商，擁有五個鎳礦：Rio Tuba、Taganito、Cagdianao、Hinatuan和 Dinapigue。其中，Dinapigue仍在進行勘探和開發(fā)工作，還沒有產(chǎn)出。

此外，該公司還持有日本住友金屬礦業(yè)公司在菲律賓的兩個冶煉廠–珊瑚灣（CBNC）和塔加尼托HPAL（THPAL）的10%的股份。然而，亞洲鎳業(yè)的鎳礦品位較低。五個鎳礦目前儲量的平均品位只有0.81%（濕噸），而環(huán)球鎳鐵的品位為1.14%。

亞洲鎳業(yè)的產(chǎn)品包括鎳礦和鎳鐵兩大類。該公司的紅土鎳礦根據(jù)鐵含量分為兩類。小于20%的是沙普勒巖，大于20%的是利蒙巖，沙普勒巖的鎳品位更高。

 

 

在Saprolite鎳礦原礦中，高品位鎳礦主要銷往日本太平洋金屬公司（主要從事鎳鐵的生產(chǎn)和銷售）；中品位鎳礦原礦主要銷往中國和日本。褐鐵礦原鎳礦可分為兩類：高鐵含量和低鎳品位。前者主要銷往中國，后者在公司控股的冶煉廠進行冶煉。2020年，該公司約55%的鎳原礦將銷往海外，主要是中國，其余的將在國內(nèi)進行冶煉。

產(chǎn)量： 2020年，亞洲鎳業(yè)公司共開采了1604萬濕噸的鎳礦（752萬濕噸的薩波雷特和852萬濕噸的利蒙石）。

根據(jù)其約30%-35%的水分含量和平均品位，我們估計它將在2020年對菲律賓的鎳產(chǎn)量貢獻約40%-50%。

儲量和資源： 截至2020年底，亞洲鎳業(yè)的鎳總儲量為2.9億濕tons@0.81%Ni，探明/指示資源量為3.7億濕tons@0.82%Ni，推斷資源量為1.1億濕tons@0.79%Ni。

 

全球鎳鐵的SWOT分析

 

 

優(yōu)勢： 菲律賓第二大鎳礦生產(chǎn)商，產(chǎn)量約占菲律賓的10%-20%；冶煉廠資源部署在中國。

劣勢： 目前運營的礦山集中在蘇里高地區(qū)，雨季為11月至次年3月，對采礦工作有很大影響。

機會： 目前正在開發(fā)的Cagdianao礦只是部分開發(fā)，儲量有望進一步增加；聯(lián)營公司SPNVI擁有巴拉望Brookes Point礦的經(jīng)營權(quán)，該礦尚未投入生產(chǎn)，但在雨季可以補充Cagdianao礦。

威脅： 所有產(chǎn)品都銷往中國，或面臨來自其他國家制造商的競爭，如印度尼西亞、俄羅斯和新喀里多尼亞。

 

全球鎳鐵公司–菲律賓第二大鎳生產(chǎn)商

全球鎳鐵控股公司（FNI.PS）是菲律賓第二大鎳礦生產(chǎn)商。該公司的核心業(yè)務(wù)是其子公司鉑金集團金屬公司（PGMC）在菲律賓Cagdianao鎳礦的開采（FNI持有PGMC 99.98%的股份）。

PGMC于2006年獲得了4376公頃的Cagdianao礦的經(jīng)營權(quán)（MPSA），并于2007年開始采礦工作，2016年又獲得了與該礦相鄰的843公頃的經(jīng)營權(quán)，并將MPSA延長25年。目前的MPSA將于2042年到期。

PGMC在Cagdianao礦區(qū)共有7個分部，其中2號、3號和4號正在開采，1號將在2021年上半年從勘探階段進入開發(fā)階段（勘探），其余5號、6號和7號仍在進行勘探工作。

5945萬WMT 探明和指示性： 73.1百萬DMT 推斷： 1990萬DMT PGMC歷年的鎳礦銷售和儲量，百萬濕噸。

產(chǎn)量： 2020年，PGMC的鎳礦產(chǎn)量約為516萬濕噸，約占菲律賓的10%-20%。FNI的鎳礦原礦全部銷往中國，其客戶包括寶鋼集團、青山控股、白銀有色金屬等。

2020年，該公司銷售了約563萬濕噸的鎳礦原礦，包括383.1萬濕噸的低品位原礦和179.4萬濕噸的中品位原礦。

儲量和資源： 截至2020年底，PGMC的鎳礦儲量達到5945萬濕噸@1.14%Ni。在資源方面，其探明/指示資源量約為1.1億濕噸@1.1%鎳，估計資源量約為3000萬濕噸。

 

 

菲律賓的地位是否會受到威脅

菲律賓作為中國鎳礦第一大出口國的地位是否會受到威脅？

 

印度尼西亞–世界最大的鎳礦供應(yīng)國

印度尼西亞是世界上最大的鎳礦供應(yīng)國，其鎳礦領(lǐng)域具有資源豐富、品位高的優(yōu)勢。印度尼西亞由10000多個島嶼組成，具有典型的赤道海洋性氣候。其核心鎳礦主要分布在蘇拉威西島，其他分布區(qū)域包括哈爾馬赫拉島、奧比群島、西巴布亞半島等。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，印尼的鎳產(chǎn)量和儲量將分別達到100萬和2100萬噸，位居世界第一，占比分別為36%和22%。從2015年到2021年，印尼的鎳礦產(chǎn)量將從13萬噸增加到100萬噸，年復(fù)合增長率高達40%。

儲量也從450萬噸增加到2100萬噸，年復(fù)合增長率接近30%。此外，根據(jù)印尼能源與礦產(chǎn)資源部（MODI）的統(tǒng)計，印尼近一半的紅土鎳礦資源品位高于1.7%，具有比較明顯的品位優(yōu)勢。

 

俄羅斯–硫化鎳大國

2021年，俄羅斯的鎳礦產(chǎn)量和儲量將分別為25萬和750萬噸，位居世界第三和第四。俄羅斯的鎳礦資源都是硫化鎳礦，硫化鎳資源和產(chǎn)量都是世界第一。

俄羅斯MMC Norilsk Nickel PJSC公司（簡稱Nornickel）是俄羅斯最大的礦業(yè)公司，生產(chǎn)鎳、銅、鈀和鉑，以及黃金、煤炭和眾多副產(chǎn)品。諾鎳公司的鎳產(chǎn)量位居世界第一，幾乎貢獻了俄羅斯所有的鎳冶煉產(chǎn)量，在俄羅斯有兩個主要礦區(qū)：科拉和泰米爾。

截至2020年底，這兩個主要礦區(qū)的鎳礦總儲量為7.4億MT@0.88%Ni，總資源量為25.9億MT@0.70%Ni。2020年的鎳產(chǎn)量將達到23.6萬噸，占俄羅斯總產(chǎn)量的83%，占全球產(chǎn)量的10%。9.4%.

此外，Nornickel還擁有南非Nkomati礦50%的股份，該礦在2020年將生產(chǎn)約12000噸鎳。

 

 

加拿大有望取代俄羅斯的部分鎳礦

加拿大是除俄羅斯之外的另一大硫化鎳樂土，其鎳礦品位較高，吸引了淡水河谷、嘉能可等行業(yè)巨頭前來投資。

數(shù)據(jù)顯示，2021年，加拿大的鎳產(chǎn)量和儲量分別為13萬和200萬噸，位居世界第六和第七，占比分別為4.7%和2.1%。

作為世界第二大鎳礦生產(chǎn)商，淡水河谷公司在加拿大有三個礦區(qū)，即Surdbury（安大略省）、Thompson（馬尼托巴省）和Voisey’s Bay。這三個礦區(qū)在2020年將開采550萬的鎳礦MT@1.50%Ni，占淡水河谷全年鎳產(chǎn)量的39%，占加拿大2020年鎳礦總產(chǎn)量的60%左右。

然而，加拿大淡水河谷公司的薩德伯里和湯普森礦區(qū)分別從1885年和1961年開始運營，其儲量、品位和產(chǎn)量都在持續(xù)下降。2015年，淡水河谷公司的鎳產(chǎn)量接近18萬噸，到2020年已經(jīng)下降到不足10萬噸。

為了提高產(chǎn)量，加拿大計劃將其相對較新的Voisey’s Bay礦從目前的露天開采轉(zhuǎn)移到地下開采階段，預(yù)計年產(chǎn)量將從目前的3.5萬噸鎳提高到4.5萬噸。

在儲量方面，截至2020年底，薩德伯里和沃伊西灣共有7960萬MT@1.59%Ni。湯普森礦由于多年虧損，沒有披露儲量數(shù)據(jù)，但它仍在運營中。

目前，淡水河谷加拿大公司在薩德伯里和沃伊西灣有冶煉廠。主要的冶煉產(chǎn)品是電解鎳，可以通過卡車直接銷往北美，或通過水路銷往歐洲和亞洲。

 

不銹鋼制造是目前對鎳的主要下游需求

從下游領(lǐng)域來看，不銹鋼是目前鎳的最大應(yīng)用，占比超過70%，全球不銹鋼需求呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢。

 

 

不銹鋼的下游應(yīng)用包括金屬制品、管材、航運、電力等。根據(jù)金屬成分，市場上的主流不銹鋼可分為200系列、300系列和400系列。

其中300系列的鎳含量最高，達到8%-10%，200系列的鎳含量約為1%-5%，而400系列的鎳含量最低，不到1%。鎳是一種優(yōu)秀的耐腐蝕材料，可以增強不銹鋼的防銹和耐腐蝕性。

根據(jù)中國特鋼企業(yè)協(xié)會不銹鋼分會的數(shù)據(jù)，2021年，300系列將占中國不銹鋼粗鋼產(chǎn)量的最高比例，達到49%。

中國是世界上主要的不銹鋼生產(chǎn)國，2020年的不銹鋼產(chǎn)量占世界的60%。青山集團是中國最大的不銹鋼公司。
2020年，青山集團的不銹鋼粗鋼產(chǎn)量達到1080萬噸，在中國的市場份額為36%，在全球的市場份額為21%；接下來是太鋼不銹鋼，在中國的市場份額為14%，在全球的市場份額為8%。

 

 

未來鎳的需求增長將主要來自于動力電池

我們認為，未來鎳的需求將主要由新能源汽車推動。從中長期來看，預(yù)測高鎳三元鋰鎳的需求，從2018年到2030年（噸）電池因其能量密度優(yōu)勢，仍將是乘用車動力電池的主要選擇，尤其是中高端車型。磷酸鐵鋰電池由于其成本優(yōu)勢，預(yù)計將主要占據(jù)低端市場。

硫酸鎳是新能源汽車電池的一個重要組成部分。據(jù)估計，電池鎳的需求量將從2018年的11萬噸增加到2030年的150萬噸以上，年復(fù)合增長率超過22%。

根據(jù)硫酸鎳的含量，它可以分為電鍍級和電池級。電池級硫酸鎳是三元前驅(qū)體的主要原料之一，是制備三元正極的關(guān)鍵材料。

三元鋰與磷酸鐵鋰： 三元鋰電池最大的優(yōu)勢是能量密度高，可以提高電池容量和車輛續(xù)航能力，但其成本相對較高，在高溫環(huán)境下的安全性也值得懷疑。磷酸鐵鋰電池的優(yōu)點是成本低，熱穩(wěn)定性好。

CATL的三元電池系統(tǒng)的能量密度為160-206Wh/kg，磷酸鐵鋰電池為100-160Wh/kg。在2017年之前，磷酸鐵鋰由于成本低，市場占有率略高。

但在2017年，國家調(diào)整了新能源汽車的補貼政策，首次將電池能量密度作為補貼參考指標(biāo)，高能量密度的三元鋰電池開始逐漸占據(jù)市場。但從2021年開始，受益于補貼政策的下降和技術(shù)迭代，磷酸鐵鋰的裝機量又開始加速增長，并從2021年7月開始超越三元材料。

同年，中國的磷酸鐵鋰擴產(chǎn)公告的數(shù)量和規(guī)模都明顯高于三元材料。2022年1月，磷酸鐵鋰電池和三元材料電池的裝機容量分別為8874和7300兆瓦時。

 

 

展望未來，三元鋰電池的熱穩(wěn)定性問題有望通過技術(shù)成熟度的提升得到解決。而隨著三元鋰電池能量密度的進一步提高，磷酸鐵鋰電池的性能提升空間相對有限。

三元鋰電池有望縮小與磷酸鐵鋰電池在系統(tǒng)成本上的差距。因此，我們認為，未來在中高端乘用車市場，高鎳三元鋰電池的優(yōu)勢還是比較明顯的。如果您有興趣了解中國的高鎳三元正極材料企業(yè)，可以參考NCM811高鎳三元正極材料企業(yè)TOP5。